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彭博:2020大宗商品市场展望

来源:聚贸资讯时间:2020-01-09 10:42:00

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道认为,目前是时候预测一下2020年原材料的价格表现了。在大宗商品2019年上涨10%之后,从原油到咖啡的各种商品在未来几个月走势如何?新年第一篇报告重点介绍了对未来原材料市场展望,所涉及的原材料包括石油、黄金、铜、铁矿石、猪肉等。文章认为,2020年将呈现一个矛盾交织、情况复杂的混乱局面。


 新年第一个完整交易周消息面将由美国暗杀伊朗最有权威之一将军引发的中东危机主导。周一,原油和黄金飙升,之前美国总统特朗普宣称,如果伊朗若袭击美国任何目标,美国准备对伊朗进行“不对等”打击。加拿大皇家银行资本市场已发出“冤冤相报”的警告。


 油价动荡


 由于美国与伊朗冲突急剧升级,任何依靠复杂数字运算和有依据猜测来对国际油市进行预测都没有意义。在美国空袭炸死伊朗将军苏莱曼尼之前,投资者关注的是欧佩克及其联盟持续减产的努力是否足以抵消美国页岩油和其他新兴石油国包括圭亚那的产量导致的全球供应过剩。


 因此,分析师一直预测WTI油价略低于每桶59美元;但在周一,由于双方言辞越来越严厉,WTI涨至70美元以上。是否进一步上涨将取决于本周的事态发展,包括通过霍尔木兹海峡运送原油的潜在风险。去年,美国和伊朗之间的紧张局势扰乱了石油市场,但比较短暂。当前的僵持程度更大。


 铜市趋好


 贸易战升级迫使制造商去库存,使得铜价在2019年勉强收涨。现在,随着贸易战局势趋于缓和,人们对铜这种从汽车到电子产品制造必需金属材料消费的担忧逐步消除,其价格前景更加光明。在伦敦金属交易所跟踪库存降至9个月最低的情况下,中国冶炼厂可能减产还预示供应将趋紧。


 高盛、摩根士丹利、花旗和渣打都看好后期铜价上涨,因为预测全球消费量将回升。花旗预测中国的需求今年将增长2.6%,主要得益于电网投资的增长。由于中东紧张局势打击了风险偏好,铜价上周五下跌,但仍保持在每吨6,000美元以上。


 金价坚挺


 由于美联储降息以及贸易战升级损害了经济增长、央行加强储备和ETF持有量激增,黄金刚刚度过了辉煌的一年。这种避险资产的上涨可能还没结束:高盛、花旗和瑞银都预计金价会升至每盎司1600美元,而加拿大皇家银行资本市场也很看涨。而且这些预测是在伊朗危机导致金价大涨之前。


 除了中东紧张局势,支撑金价的其他因素还有美联储暗示今年利率几乎肯定维持不变,至少直到央行官员对前景展望进行“重大重新评估”。其他贵金属方面,钯金也吸引关注,因为全球持续的供应不足似乎将推动钯金价格远高于每盎司2,000美元。


 豆类短缺


 咖啡呈现牛市,创5年来新高,其未来走势将取决于世界最大生产和出口国巴西的形势变化。受到天气无常的影响,巴西2019年绿豆库存将创50年来新低,任何产量问题都将加剧供应紧张局面。


 除了预测2019-2020年世界短缺以外,技术指标强劲,星巴克公司青睐的大豆价格已经在50、100和200日移动平均线以上。贸易商在寻找产量增长的迹象,而许多酿造商依然面临财政压力,许多会限制农场投资的恢复。另外,巴西里奥贬值将引发未来供应上升的预测。


 铁矿石下跌


 经过动荡的一年,预计铁矿石价格将在2020年下滑。由于巴西淡水河谷溃坝灾难引发供应短缺,铁矿石在2019年创下三年来最大年涨幅。价格在7月触及每吨120美元的高位,年底收在90美元附近,必和必拓等矿业公司股票上涨。


 随着今年巴西和澳大利亚的出口增加,市场缺口有望弥补,并且有一系列价格下跌的预测。最大的铁矿石出口国澳大利亚预计铁矿石均价每吨63美元,而且这是摩根士丹利最不看好的大宗商品。在中国,随着经济增长放缓,钢铁需求预计将下降,从而减少铁矿石的消耗量。


 猪肉看涨


 史无前例的非洲猪瘟疫情颠覆了2019年猪肉贸易,并且价差是否持续将成为推动肉类市场前进的关键驱动力。这场疫情将全球肉类价格推升至五年来的最高水平,并使欧洲和其他地区的猪肉出口激增。中国的生猪存栏数大跌,贸易商将关注的是,生猪存栏数是否如某些政府官员承诺的那样迅速恢复。


 在亚洲以外,市场将关注该疾病是否会袭击任何主要的猪肉生产国,从而有可能进一步破坏贸易。非洲猪瘟病毒已接近波兰与德国的边境,而后者是欧洲的主要生产国;官员们正在加强围栏,并训练野猪嗅探犬以期避开威胁。


看好可再生能源


 气候变化以及政府、企业和基金的应对方式,将史无前例地改变2020年前投资决策。据彭博新能源财经报道,今年新增风能和太阳能发电装机容量将超过2亿千瓦的门槛,将总装机容量提高到约14.5亿千瓦。也就是说,其占全球总装机容量的比例不到20%。


 这种转变将缩小可再生能源在发电装机容量方面与天然气的差距,尽管其间歇性使得实际发电量落后。发电波动性还将增加电网和传统公用事业公司在供电方面的挑战,同时在大风或晴朗的日子里,也给批发电价施加压力。


 棕榈油上涨


 棕榈油是2019年下半年商品价格涨幅最大的,而且有迹象显示价格有良好基本面支撑。全年棕榈油价格上涨44%,为过去10年来最大,干燥天气和阴霾,最大生产国印度尼西亚和马来西亚减少供应,以及生物燃料油的强劲需求。


 彭博最新调查显示,一季度棕榈油价格预计为2400林吉特(587美元)/吨,高于2019全年的2248林吉特/吨。分析认为,印尼是主要因素,该国将棕榈油在生物燃料油中的比例从20%提升到30%。但是,出口市场依然有问题,特别是欧盟限制棕榈油的使用。


 涨跌互现


 美国天然气价格已经连续第二周下跌,但是根据彭博对贸易商和分析师的调查,市场抛售可能尚未结束。大约55%的被访问者看跌后市,这个数字也是三个月以来最高的,气候温暖减缓了季节性库存消减速度。


 大豆第三周被贸易商和分析师看好,市场预期美国政府将在未来发布的报告中下调产量预期。最近美元疲软和中东局势升级,金价延续涨势,熊市和平市观点更多地被看涨情绪取代。


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